一些专家指出金融危机的背后是62万亿的信用违约掉期（Credit Default Swap, CDS）。那么，次贷，杠杆和CDS之间究竟是什么关系？它们之间通过什么样的相互作用产生了今天的金融危机？为通俗易懂起见，我们使用了几个假想的例子。
一、杠杆：
目前，许多投资银行为了赚取暴利，采用20－30倍杠杆操作，假设一个银行A自身资产为30亿，30倍杠杆就是900亿。也就是说，这个银行A以30亿资产为抵押去借900亿的资金用于投资，假如投资盈利5％，那么A就获得45亿的盈利，相对于A自身资产而言，这是150％的暴利。反过来，假如投资亏损 5％，那么银行A赔光了自己的全部资产还欠15亿。
二、 CDS合同：
由于杠杆操作高风险，所以按照正常的规定，银行不进行这样的冒险操作。所以就有人想出一个办法，把杠杆投资拿去做“保险”。这种保险就叫CDS。
比如，银行A为了逃避杠杆风险就找到了机构B。机构B可能是另一家银行，也可能是保险公司，诸如此类。
A对B说，你帮我的贷款做违约保险怎么样，我每年付你保险费5千万，连续10年，总共5亿，假如我的投资没有违约，那么这笔保险费你就白拿了，假如违约，你要为我赔偿。
A想，如果不违约，我可以赚45亿，这里面拿出5亿用来做保险，我还能净赚40亿。如果有违约，反正有保险来赔。所以对A而言这是一笔只赚不赔的生意。
B是一个精明的人，没有立即答应A的邀请，而是回去做了一个统计分析，发现违约的情况不到1％。如果做一百家的生意，总计可以拿到500亿的保险金，如果其中一家违约，赔偿额最多不过50亿，即使两家违约，还能赚400亿。
A,B双方都认为这笔买卖对自己有利，因此立即拍板成交，皆大欢喜。
三、CDS市场：
B做了这笔保险生意之后，C在旁边眼红了。C就跑到B那边说，你把这100个CDS卖给我怎么样，每个合同给你2亿，总共200亿。B想，我的400亿要10年才能拿到，现在一转手就有200亿，而且没有风险，何乐而不为，因此B和C马上就成交了。
这样一来，CDS就像股票一样流到了金融市场之上，可以交易和买卖。实际上C拿到这批CDS之后，并不想等上10年再收取200亿，而是把它挂牌出售，标价220亿；D看到这个产品，算了一下，400亿减去220亿，还有180亿可赚，这是“原始股”，不算贵，立即买了下来。一转手，C赚了20亿。从此以后，这些CDS就在市场上反复的抄，现在CDS的市场总值已经抄到了62万亿美元。
四、次贷：
上面A,B,C,D,E,F....都在赚大钱，那么这些钱到底从那里冒出来的呢？从根本上说，这些钱来自A以及同A相仿的投资人的盈利。而他们的盈利大半来自美国的次级贷款。人们说次贷危机是由于把钱借给了穷人。
笔者对这个说法不以为然。笔者以为，次贷主要是给了普通的美国房产投资人。这些人的经济实力本来只够买自己的一套住房，但是看到房价快速上涨，动起了房产投机的主意。他们把自己的房子抵押出去，贷款买投资房。这类贷款利息要在8％－9％以上，凭他们自己的收入很难对付，不过他们可以继续把房子抵押给银行，借钱付利息，空手套白狼。
此时A很高兴，他的投资在为他赚钱；B也很高兴，市场违约率很低，保险生意可以继续做；后面的C,D,E,F等等都跟着赚钱。
五、次贷危机：
房价涨到一定的程度就涨不上去了，后面没人接盘。此时房产投机人急得像热锅上的蚂蚁。房子卖不出去，高额利息要不停的付，终于到了走头无路的一天，把房子甩给了银行。此时违约就发生了。
此时A感到一丝遗憾，大钱赚不着了，不过也亏不到那里，反正有B做保险。B也不担心，反正保险已经卖给了C。
那么现在这份CDS保险在那里呢，在G手里。G刚从F手里花了300亿买下了100个CDS，还没来得及转手，突然接到消息，这批CDS被降级，其中有 20个违约，大大超出原先估计的1％到2％的违约率。每个违约要支付50亿的保险金，总共支出达1000亿。加上300亿CDS收购费，G的亏损总计达 1300亿。虽然G是全美排行前10名的大机构，也经不起如此巨大的亏损。因此G濒临倒闭。
六、金融危机：
如果G倒闭，那么A花费5亿美元买的保险就泡了汤，更糟糕的是，由于A采用了杠杆原理投资，根据前面的分析，A赔光全部资产也不够还债。因此A立即面临破产的危险。除了A之外，还有A2，A3,...,A20，统统要准备倒闭。因此G,A,A2,...,A20一起来到美国财政部长面前，一把鼻涕一把眼泪地游说，G万万不能倒闭，它一倒闭大家都完了。财政部长心一软，就把G给国有化了，此后A,...,A20的保险金总计1000亿美元全部由美国纳税人支付。
七、美元危机：
上面讲到的100个CDS的市场价是300亿。而CDS市场总值是62万亿，假设其中有10％的违约，那么就有6万亿的违约CDS。这个数字是300亿的 200倍。如果说美国go-vern-ment收购价值300亿的CDS之后要赔出1000亿。那么对于剩下的那些违约CDS，美国go-vern- ment就要赔出20万亿。如果不赔，就要看着A20,A21,A22等等一个接一个倒闭。无论采取什么措施，美元大贬值已经不可避免。
以上计算所用的假设和数字同实际情况会有出入，但美国金融危机的严重性无法低估。
受金融风暴影响，美元对人民币的汇率已经破七，欧元和澳元汇率也持续走低，造成外贸企业出口产品成本上升，利润空间缩小。据广州海关统计数据显示，今年前三季，广东出口3010亿美元，比上年同期增加13.5%，增幅比去年同期回落10.9个百分点，占全国出口总额的28%。同时最新广交会传来讯息。另据广交会最新数据显示，本届广交会第一、二期累计境外采购商为十三万八千多人；截至二十六日，累计出口成交两百零八点一亿美元，其中第二期前三天累计出口成交四十三点五亿美元。而在一年前的一百零二届秋交会上，出口成交额为三百七十四点五亿美元，共有十八万九千五百名境外采购商到会。虽然本届广交会还有最后一期纺织品类的展示及交易，鉴于纺织服装类已成金融危机影响的重灾区，因此，本届广交会外贸出口的下滑已基本成为事实。
其次，金融海啸对中国外贸的影响不仅体现在订单减少上，不少欧美企业出现资金紧缺甚至破产，导致中国企业即使接到了订单，有时也收不到货款。来自商务部的数据显示，今年1~5月，对美国出口的信用保险金额仅为30亿美元，但同期的报损理赔金额已达9939万美元，理赔率同比增加3倍，达3.3％。而前5个月中国对美国的出口总额为955亿美元，就按3.3％的坏账率计算，损失金额超过了30亿美元。
从以上分析可以看出，金融危机给外贸企业带来的影响主要有以下三点：1.企业生产和运营成本上升，利润空间紧缩。2.欧美市场客户需求下降，订单减少。3.企业资金链断流，面临海外货款回收困难。由此我们建议中小型出口企业应采取“深挖洞，广积粮，缓称王”的策略，在逆境中求生存，在发展中求创新，塑造自主品牌，提升企业自身竞争力。
一、好流动资金，收缩远期投入、慎接远期定单或欠款定单，不要盲目扩张！
二、理好应收帐款，不要形成坏、烂账；对于那些，货款不能及时回笼的客户，要紧密监控。必要时，放弃这些客户。哪怕单价再高，也再所不惜！因为，中小企业的资金有限，货款脱得太多太久，就意味着倒闭，只有到手的钱，才是钱，空头支票，有诱惑力。但没有实际价值！
三、客户服务上，应全程跟踪反馈，确保客服的及时到位。为客户度过这难关，提供我们力所能及的支持。同时，也能很好的接收与处理好客户的所有反馈。提升企业的服务能力与质量！
四、把质量关，加强产品的创新，提升企业的效率与整体竞争力。
五、用好，中小企业的灵活、快速反应能力优势。
六、要因为企业的利润率下降，而去无端减少员工的应得工资。员工该得的，应一分不少的给员工。因为，员工的支持，才是企业度过难关最重要的保障！不要只图眼前的利益，而失去企业长远发展的基石！
七、开辟新的市场。如果俄罗斯、印度、中南美等地
八、尝试出口转内销，加大国内市场的开发力度。相对欧盟市场，国内市场的需求相对更稳定些。
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